Fed segura juros, mas racha interno expõe incômodo com inflação teimosa

Fed segura juros, mas racha interno expõe incômodo com inflação teimosa
O Federal Reserve resolveu não mexer nos juros — de novo. Mas a quinta manutenção seguida da taxa entre 3,5% e 3,75% ao ano veio com um detalhe que pesa mais que a própria pausa: o consenso começou a rachar.

De um lado, prevaleceu a leitura de que a economia americana ainda aguenta o tranco sem uma nova alta imediata. De outro, três dirigentes acharam que a inflação persistente já justificava apertar mais a política monetária. O resultado foi uma decisão formalmente estável, mas politicamente barulhenta.

A linha majoritária no Fed foi manter a taxa básica onde está, numa escolha aprovada por 9 votos a 3, enquanto o mercado seguia dividido sobre o desfecho. Essa ala vê uma economia ainda robusta, com atividade resistente mesmo sob incerteza elevada e choques recentes. Kevin Warsh, atual presidente da autoridade monetária, resumiu essa aposta ao afirmar que “a economia tem demonstrado uma solidez impressionante, apesar dos choques recentes”.

Mas a dissidência não foi trivial. Três membros defenderam alta imediata de 0,25 ponto, sinalizando que a pressão inflacionária continua longe de ser um incômodo menor. A justificativa aparece em diferentes versões da cobertura: inflação acima da meta de 2%, energia mais cara, choques de oferta e o risco adicional trazido pela guerra no Oriente Médio. Em outras palavras, a pausa não significa alívio; significa hesitação.

Há ainda um contraste político evidente. Enquanto Trump pressionava por juros menores para baratear o crédito e estimular a economia, a divisão dentro do Fed mostrou que parte da cúpula teme exatamente o oposto: relaxar cedo demais e reacender a inflação. O banco central, por ora, escolheu ganhar tempo. Só que o placar revelou que esse tempo está ficando mais caro.

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