Braskem ganha fôlego bilionário, mas mercado vê risco de crise maior

Braskem ganha fôlego bilionário, mas mercado vê risco de crise maior
A Braskem tenta comprar tempo para reorganizar uma dívida bilionária. O movimento oferece alívio imediato, mas deixa no ar uma dúvida decisiva: a petroquímica conseguirá recuperar o equilíbrio ou apenas adiará uma crise mais profunda?

A companhia protocolou uma recuperação extrajudicial para reestruturar cerca de US$ 10,9 bilhões — aproximadamente R$ 56 bilhões. Com a adesão inicial de 39% dos credores, terá 90 dias para alcançar o apoio necessário à aprovação do plano. Para especialistas em reestruturação empresarial, porém, o mecanismo funciona como solução temporária: alonga compromissos e preserva caixa, sem corrigir necessariamente as causas do endividamento.

Renato Scardola, advogado especializado em recuperações judiciais, define o acordo como um reescalonamento que “dá fôlego, mas que não ataca a origem do problema”. Marcos von Mühlen vai além e classifica o pedido como “um pedido de socorro”, apontando também riscos de governança e a possibilidade de o processo avançar para uma recuperação judicial. Nessa leitura, até a melhora recente do resultado operacional pode refletir apenas o ciclo favorável da petroquímica, não uma redução estrutural da dívida.

O mercado respondeu de forma mais imediata — e mais dura. As ações preferenciais da Braskem fecharam em queda de 6,71%, a R$ 4,73, após o anúncio. A B3 também decidiu retirar os papéis BRKM3 e BRKM5 de índices como Ibovespa, IBrX-50 e Small Caps. O sinal de alerta vem do caixa: a empresa consumiu R$ 6,6 bilhões no primeiro semestre e encerrou junho com R$ 3,9 bilhões disponíveis.

As duas avaliações convergem na fragilidade financeira, mas divergem no foco. Enquanto os especialistas enxergam uma ponte arriscada para o futuro, os investidores já precificam o perigo no presente. Fora do plano financeiro ficam fornecedores e clientes; ainda assim, as despesas relacionadas ao afundamento do solo em Maceió mantêm o passivo socioambiental no centro da crise.

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