Huaxin oferece R$ 12,7 bilhões e abre a maior virada da CSN em anos

Huaxin oferece R$ 12,7 bilhões e abre a maior virada da CSN em anos
A CSN assinou a venda de sua divisão de cimento para a chinesa Huaxin Building Materials por R$ 12,74 bilhões. O anúncio, porém, comporta duas leituras: é um alívio financeiro de grandes proporções, mas também uma troca de controle ainda sujeita a barreiras regulatórias.

A própria companhia apresentou a operação como “uma etapa importante” de sua estratégia para reduzir o endividamento e reorganizar a estrutura de capital. A urgência é visível: a dívida total do grupo está na casa dos R$ 42 bilhões, e aproximadamente R$ 3 bilhões do valor atribuído à cimenteira correspondem a dívidas.

Do lado otimista, a chegada da Huaxin pode ser bem recebida pelo Cade porque o grupo chinês possui apenas pedreiras no Brasil, sem uma presença relevante na fabricação local de cimento. Fontes citadas pelo UOL avaliam que isso pode acelerar a análise antitruste — cenário diferente do que ocorreria se a compradora fosse a Votorantim, concorrente direta da CSN Cimentos.

A leitura cautelosa começa pelos números. Os R$ 12,7 bilhões representam o enterprise value, que inclui dívida e pode ser ajustado conforme o endividamento líquido e o capital de giro no fechamento. Descontados esses fatores, a Huaxin prevê desembolsar perto de R$ 9 bilhões por 99,99% das ações.

Também não há cheque imediato. A conclusão exige aval do Cade, anuência da Aneel e autorizações regulatórias chinesas. Até lá, o negócio é uma promessa poderosa, não uma operação consumada.

Se aprovado, o acordo marcará a primeira entrada de uma cimenteira chinesa no mercado brasileiro. A Huaxin assumirá a segunda maior produtora do país, com capacidade anual de 16,3 milhões de toneladas, enquanto a CSN ganhará fôlego para administrar a dívida — e menos pressão para vender às pressas sua divisão de infraestrutura.

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