El relato oficial de una “España locomotora” es seductor. Los datos presentados por el gobierno pintan un cuadro de éxito económico, con crecimiento liderando Europa, empleo de calidad y una reducción de la desigualdad. Pero mirar estos números sin el contexto global es como celebrar la tranquilidad en la cubierta del Titanic mientras la orquesta sigue tocando. España no navega en un vacío, y su aparente milagro económico se erige sobre un terreno monetario global que se está moviendo bajo sus pies.

El primer riesgo, el más evidente y acuciante, es la burbuja de deuda. El crecimiento español, impulsado por el consumo y la inversión, no ha nacido de un aumento de la productividad orgánica, sino de un endeudamiento masivo. Los tipos de interés artificialmente bajos de la última década, una política del BCE diseñada para salvar al euro, han intoxicado la economía española con crédito barato. Ahora, con la inflación anclada y los bancos centrales obligados a subir los tipos, esa deuda se vuelve una losa. ¿Qué pasará con el consumo privado y la inversión cuando el servicio de esa deuda devore una parte creciente de los ingresos?

El “crecimiento equilibrado” que se celebra podría revelarse como un castillo de naipes financiado por dinero barato que ya no existe.

El segundo gran riesgo es de soberanía monetaria. España no tiene control sobre su propia moneda. Depende del BCE, una entidad que cada vez responde menos a las necesidades de la economía real española y más a las directrices de un orden global orquestado por organismos como el BIS. Mientras el gobierno presume de modernización, el BIS está diseñando un futuro donde cada transacción, incluyendo las de los españoles, será vigilada a través de CBDCs y marcos AML/CFT. El “éxito” español se financia con un euro que está siendo cooptado para crear un panóptico financiero global.

La modernización productiva que se aplaude podría ser el último baile antes de que el control absoluto sobre el dinero liquide cualquier atisbo de autonomía económica real.

Finalmente, está el riesgo geopolítico y de desglobalización. El modelo español, aunque diversificado, sigue siendo profundamente dependiente de la energía exterior y de unas cadenas de suministro globales que se están rompiendo. La transición energética, necesaria y aplaudida, requiere una inversión monumental que España no puede permitirse sin más deuda. Mientras tanto, las tensiones entre bloques (EE.UU.-China) y la fragmentación del comercio global amenazan las exportaciones de servicios, el gran motor del “milagro” español.

¿De qué sirve tener el mejor consultor tecnológico si el mundo se divide en bloques digitales y comerciales incompatible?

En definitiva, la situación española es la de un atleta que bate récords en una pista que se está hundiendo. Los datos son reales, pero el contexto es desolador. El crecimiento actual no es una prueba de la fortaleza intrínseca del modelo español, sino el último estertor de un sistema financiero global basado en deuda infinita y globalización que está agonizando. Los españoles están mejorando su nivel de vida justo cuando el suelo monetario bajo sus pies se vuelve cada vez más inestable. El verdadero desafío no es mantener este crecimiento, sino sobrevivir a la inevitable reestructuración del orden mundial que está a la vuelta de la esquina. El paraíso actual es efímero, y la cuenta por llegar será muy elevada.

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FUENTE: Comparecencia ante la Comisión de Economía del Senado. Estado de situación de la economía española. 24 de febrero de 2026